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国债期货降低商业银行道德风险20世纪80年代晚期以来，在美国等发达国家，宏观经济指标（如产出缺口）对于货币政策调整的重要性降低，同时，在货币政策调整过程中，金融市场稳定性成为越来越重要的考虑因素。在诸多金融市场稳定性指标中，国债期货价格波动的重要性要高于股票市场，尤其是与金融机构的对冲策略密切相关的利率基差风险。

来源：企查查、财联社刘益谦于2004年通过新理益集团发起成立了天平财险，作为主要发起人，刘益谦彼时控股持有天平财险20%的股权。天平财险的目标直指A股上市，早在2009年就接受过国泰君安的上市辅导。可惜筹划多年却一场空，IPO计划于2013年宣布暂停，同时刘益谦引进了战略投资——全球保险巨头安盛，出让了4771万股，价值4.4亿元。合资后天平财险改名“安盛天平”，而股东排名中刘益谦被挤到了第四位，持股9.25%。

今日之股市，早已不是小平当年说“股票可以试，错了关掉就是”的时候。彼时，沪深股市总共几十只股票，都是一些对国民经济无足轻重的小企业。也不是朱镕基时代只有1000来家上市公司，那时两桶油、四大行都还没有上市。今天沪深3500多家上市公司，2017年营业收入合计39万亿，接近当年GDP（82万亿）的半壁江山；净利润3.35万亿，而同年全国规模以上企业利润总共7万亿元，税后利润估计也就5万多亿，即使去掉银行利润1万多亿，A股全部上市公司盈利也相当于全国的半壁江山！

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成熟市场经验欧美等发达国家利率市场化进程中，商业银行管理利率风险的需求迫切，这成为国债期货诞生的推动力。商业银行是发达国家国债期货市场的重要参与主体，同时也提高了政策利率传导载体——利率现货市场价格的稳定性。在均衡水平附近基本稳定的基准利率是货币政策目标利率有效传导的核心。发达国家经验表明，国债期货能够有效平抑国债现货市场价格的波动，这对保证国债利率基准化过程中基准利率的稳定性具有重要作用。